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    北大光华:疫情对2020年经济的影响及方针主张

    发布时间:2020-02-04作者:admin来源:澳洲幸运5历史记录

        光华思维力课题组:疫情对2020年经济的影响及方针主张

        来历:北京大学光华办理学院

        疫情暴虐,2020年从一开端就注定不易。这场风暴对我国经济将发作怎样的影响?怎么应对?咱们将从资本商场、微观经济、中小企业开展、顾客决心等视点,约请北大光华学者进行解读和剖析。

        本陈述是北京大学光华办理学院“光华思维力”微观经济猜测课题组发布的关于疫情对2020年经济的影响及方针主张,陈述原标题为《需求统筹疫情防控和康复出产两层方针》。本陈述由色彩教授团队执笔。色彩是光华办理学院运用经济系副教授、北京大学经济方针研究所副所长。

        陈述对比了此次疫情与03年非典存在的相同与不同点,结合SARS对经济的实质性影响,一起考虑了现在我国的经济总量与结构要素,开端预算出此次疫情的影响,并给出了钱银方针、财政方针等方面的对策主张。

        一、疫情影响一季度GDP1个百分点左右,关键在于二季度

        此次新式冠状病毒肺炎与2003年非典类似,其都为分散全国的严峻突发疫情,经过空气、飞沫传达,感染速度快,引起举国上下高度重视。但全体而言,2003年我国刚参加WTO不久,正处于工业化与乡镇化快速开展阶段,非典并未改变我国经济微弱上升趋势,2003年实践GDP增速仍为10%,较2002年上升0.9个百分点,对经济增速影响有限。但此次疫情也与03年非典存在一些不同点:一、经济新常态下危险上升。不同于03年经济的微弱添加,当时我国经济进入新常态,面临国内外需求疲软、世界环境不确定性增强等多重应战,经济下行压力增大,需警觉疫情或许触发的危险,如违约危险、金融危险等;二、第三工业占比更高疫情冲击加大。近年来跟着经济结构转型,第三工业占我国GDP的比重不断上升,2003年第三工业比重仅为40%,2020年已上升至53%。疫情对第三工业的连累或对经济带来更大冲击。三、疫情迸发时接近新年使得冲击力度与广度加大。非典会集迸发的时点在新年复工之后,而此次新冠病毒则迸发于新年前,一方面,春运返乡顶峰使得病毒传达规划更广,扩展了经济受冲击的规划;另一方面,疫情分散使得新年这一消费、旅行出行顶峰变的行情冷淡,加大了冲击的力度;此外,疫情迸发带来的推延开工也将对出产与出资带来影响,然后使此次疫情对经济的冲击不同于非典。

        因而咱们在学习非典经历的基础上,结合新疫情下的新应战对经济局势作出判别:咱们以为受新年要素与疫情敏捷分散影响,疫情对一季度经济局势的影响不容乐观。基准景象是使得GDP增速放缓至5%以下。首战之地的是第三工业。三个工业加总使得一季度或比上一年四季度下调1.5个百分点,同比增速约为4.6%。可是假如影响约束在一季度,那么一次性的冲击终究都能够逐渐消化吸收。咱们真实忧虑的是失望景象,即假如疫情短期在3月底还不能彻底操控,必然影响二季度的全体经济。在此状况下,咱们忧虑或许会呈现工业链加快外移、中小企业运营困难加快延伸、作业压力增大的状况。

        新年假期对疫情的扩展效应或使第三工业GDP增速放缓2%以上

        2003年非典短期内首要冲击消费与第三工业。03年4月之后政府在教育、旅行、交通运送等范畴出台了必要防疫办法,疫情对经济的影响于二季度彻底闪现,榜首、第二和第三工业较上一季度别离下降1.1%、1.9%和1.8%,二季度GDP下降2%至9.1%。因为第三工业大都职业具有出行与聚众特点,受疫情冲击最重,第二工业次之,榜首工业受影响较轻。第三工业中,受出行操控影响,交通运送、住宿餐饮职业受冲击较为显着,但其反弹速度较快,增速拐点抢先其他职业约一个季度。批发与零售职业增速在疫情迸发初期有所上升,或与居民在疫情迸发前期囤积防疫用品、日用品与食物有关,但随后消费透支效应闪现,增速开端滑落。比较之下疫情对金融业与房地工业的冲击相对滞后且持续时刻较长。

        此次疫情正值新年假期,或使第三工业GDP增速放缓2%以上,连累GDP增速比上季度下滑1.1个百分点。短期内走运、住宿餐饮、旅行、电影等职业或受较大冲击。新年发放旅客数量骤降。因为疫情迸发时正值新年,交通枢纽武汉封城,部分城市封闭路途,20余个省份暂停了省级路途客运班车,很多列车停运,航班撤销。1月10日-30日)累计发送旅客数量较上一年同期下降16.5%。1月29日全国铁路、路途、水路、民航共发送旅客1351.4万人次,比上一年同期下降83.5%。电影、旅行、餐饮行情惨白。受防控办法影响,电影、旅行、餐饮等职业失掉新年这一重要收入来历。贺岁电影悉数撤档,全国团队游暂停;走亲访友和聚餐宴席撤销,餐饮业新年储藏食材担负加剧,部分餐饮龙头且表明现金流压力较大,中小饭馆或面临更大压力。

        房地产出资或将持续发挥安稳器的作用。回忆03年“非典”,房地产开发出资全体较为平稳,国房景气指数虽有所下滑但仍坚持在105偏高水平线以上。分类来看,住所出资状况较为安稳,同比未见下滑,而办公楼、商业运营用房出资完结额在3、4月有必定动摇,待疫情安稳后同比上升至正常水平。土地置办方面,3月同比下滑39.8个百分点至38.8%,后于4月持续下滑至28.8%,5月同比上升至56.7%。可见疫情对供应侧有必定负面影响,但房地产开发出资等方面耐性较强,疫情不能对其构成长时刻影响。需求方面,疫情对房地产出售的影响虽大,但相同难以构成长时刻影响。03年4月后出售额、出售面积同比大幅下降,为全年低点,5月疫情往后便上升至正常水平。

        估计第二工业一季度GDP增速将比上季度放缓0.8个百分点

        节后开工时刻推延、交通受阻等将影响第二工业一季度正常出产。“非典”迸发后的榜首季度对工业建筑业影响显着。03年二季度制作业企业景气指数显着下滑,工业、建筑业同比下滑2%和1.7%。工业添加值3-5月接连下降三个月至13.7%。非典迸发处于新年复工之后,但此次疫情使开工时刻推延,路途封闭与疫情监控或使交通受阻影响复工时刻。若疫情持续延伸,各地持续推延复工时刻,第二工业状况将不容乐观。且WHO宣告新冠肺炎疫情构成“世界公共卫生紧迫施加”,或对我国进出口形成影响然后进一步冲击第二工业。咱们估计第二工业一季度GDP增速将比上季度放缓0.8个百分点,影响GDP增速0.3个百分点左右。但若疫情持续延伸,各地持续推延复工时刻,第二工业状况将不容乐观。由此咱们以为不用对复工过于惊惧,可利用大数据精确定位人群,防止影响正常的经济出产活动,使得经济中止然后形成更大的丢失。

        榜首工业一季度GDP增速或放缓0.1个百分点

        榜首工业家禽水产饲养等职业或受影响,但全体冲击较为有限。部分区域因为农业出产资料运送受阻,呈现蔬菜、畜禽饲养所需饲料进出困难,种畜禽无法调运,只好宰杀埋葬,丢失较大。但跟着农业部等要求严格执行“绿色通道”准则,运送妨碍有望较快扫清。疫情对林、牧业影响较小,非典时期林、牧业2003年二季度同比虽有所下滑但仍能坚持正添加,且下半年林业、牧业产能修正较快,全年同比别离为20%和12.8%。全体而言,农、林、牧、渔的修正才干很强,疫情很难对其形成长时刻影响。近年来,榜首工业对GDP的贡献率不断下降,2019年榜首工业贡献率为3.8%,可见农林牧渔对经济全体的影响程度有限。咱们以为榜首工业一季度GDP增速或放缓0.1个百分点,影响GDP0.07个百分点。

        需警觉急进方针对经济带来不用要的冲击。咱们以为面临疫情需加强防疫力度,但不该采纳过火极点的办法,特别需求警觉各当地针层层加码各自为营走极点。例如现在呈现的路途阻断、封路等问题,或导致物流受阻,致使农业饲料无法运送然后给榜首工业带来二次冲击。咱们主张应以封人不封城思路做好疫情防控,警觉方针走极点而给经济带来不用要的丢失。

        二、镇定应对WHO决议,统筹疫情防控与康复出产,做好自己的作业

        1、科学理性、办理恰当,防止过为己甚

        我国经济在2019年面临经济下行压力,刚刚呈现企稳痕迹,新冠肺炎将对全面建成小康社会的收官之年的经济添加添加额定的扰动。本次新冠肺炎疫情对我国经济的影响,一是取决于疫情病理规则与疫情传达动态,二是取决于疫情防控办法及科学有用办理。

        鉴于新冠肺炎的感染性要强于非典,政府采纳了空前的办法按捺疫情分散。虽然疫情严峻,以下现实阐明不至于对经济添加过度失望:首要,非典疫情时期只影响了当年第二季度的GDP添加率,在2003年下半年经济快速添加,2003年全年GDP实践增速到达10%,仍高于2002年。病理专家遍及以为新冠肺炎疫情将在2月中旬到达拐点、发病顶峰完毕,3月份能够根本操控疫情,所以估计疫情对我国榜首季度GDP增速影响较大,这以后将逐季康复并上行。其次,经济受此类疫情的影响首要在第三工业,特别是批发零售业最为严峻,并且新年期间本就是消费旺季。可是非典疫情时期我国还没有大规划遍及电商,而2020年网络购物现已高度发达,即便呈现了部分交通受阻并推延发货的状况,零售消费仍可经过主动后置于年内其他时段抵补。再者,虽然政府推延了新年假期,可是新年本就是罢工时期,部分民营企业在平常年份也是正月十五往后正式开工,而2003年的非典疫情时期彻底在新年假期之后。最终,新冠肺炎的感染性虽然强于非典,但致死率弱于非典,加之政府高度重视,对疫情的防控办法非常高效,有助于增强公民对疫情往后经济添加快速康复的决心。

        除了科学理性地判别疫情,也要办理恰当,强化阻隔,削减封城,防止矫枉过正、过为己甚地约束出产。只需在可控的规划内康复出产,经济的影响才干操控在能够承受的规划。极点办法下的彻底封城、阻断交通对经济康复影响较大。虽然恰逢新年假期,但假如长时刻采纳极点办法依然会影响开工,令民营经济复工困难。比方近期因防备新冠肺炎疫情,一些当地“菜篮子”产品和农业出产资料运送受阻,呈现蔬菜等“菜篮子”产品出不了村、进不了城,畜禽饲养所需饲料难以及时弥补,种畜禽无法调运等问题。部分饲养户只好将家禽宰杀埋葬,经济丢失较大。针对这种状况,2020年1月30日我国农业村庄部、交通运送部、公安部三部委发布《关于确保“菜篮子”产品和农业出产资料正常流转次序的紧迫告诉》,要求严格执行“绿色通道”准则,禁止未经同意阻断“菜篮子”产品正常流转。

        2、钱银宽松、定向支撑

        中心经济会议提出稳健的钱银方针要灵敏适度,在新冠肺炎疫情对经济发作冲击的局势面前,咱们主张短期内钱银方针采纳精准干涉办法,以防止商场流动性缺乏和超预期动摇等危险。对小微、民营企业、特别是受疫情影响较为严峻的企业,施行定向降息、定向降准、定向再借款,构建“三定支撑”。央行和银保监会现已开端辅导布置。2020年1月28日央行表明,考虑到节后到期资金规划较大,将运用公开商场操作等钱银方针东西及时投进足够的流动性,保护银行系统流动性合理富余。2020年1月26日银保监会发布告诉称关于受疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮、物流运送、文明旅行等职业,以及有开展前景但暂时受困的企业,不得盲目抽贷、断贷、压贷。鼓舞经过恰当下调借款利率、完善续贷方针组织、添加信用借款和中长时刻借款等方法,支撑相关企业。

        首要是定向降息。中心经济作业会议明确要求“下降社会融资本钱”、“更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题”。2019年12月李克强总理在国务院常务会议中明确要求2020年要完成普惠小微借款归纳融资本钱再降0.5个百分点。除了调降方针利率MLF引导LPR跟降,咱们以为应当决断采纳办法下降企业融资本钱、特别是疫区企业的融资本钱。公民银行一向主张经过各种查核手法促进银行降本钱,然后压降加点的部分。咱们以为在此基础上应当进一步经过结构性方针施行降息和借款展期等方法,然后进行精准滴灌。现在多家商业银行已开端执行详细举动支撑小微企业。2020年1月29日,渤海银行布告称关于疫情影响正常运营、遇到暂时困难的企业,经过展期、无还本续贷、信贷重组、减免逾期利息等方法予以全力支撑。湖北省内小微企业借款,在现行基础上利率下调0.5个百分点。2020年1月29日,中信银行武汉分行布告称在疫情防控期间,对小微企业借款、个人运营借款在现行利率基础上利率下调0.5个百分点。2020年1月30日,北京银行推出应对疫情、强化金融支撑的小微企业专属信贷产品“京诚贷”。此产品专门服务受疫情影响暂时歇业、资金周转困难的小微企业,经过续贷、延期等方法,为相关企业供给信贷资金。一起,下调受困企业借款利率,降本钱、保出产。北京银行还特别为“京诚贷”建立专属绿色通道,确保极速批阅、审毕即贷。其次是定向降准。我国的存款准备金率水平与发达国家比较依然有下调空间,并且我国首创的“三档两优”准备金率结构能够一起统筹钱银方针的总量和结构。虽然2020年1月央行现已施行遍及降准,咱们仍主张央行在2020年2月份运用定向降准东西,经过为银行降本钱的方法开释结构性流动性以支撑小微、民营企业。再者要定向再借款。定向再借款也是缓解小微、民营企业融资贵、融资难的重要手法,比方央行于2019年8月添加了500亿元的再借款额度。在新冠肺炎疫情之下,央行应强化运用再借款东西-特别是支小、支农再借款东西,能够添加中小银行对受疫情影响严峻的小微和涉农的借款发放,以到达精准滴灌的意图。

        咱们主张央行不用急于出台降准、降息等全面宽松的钱银方针。榜首、只需不呈现超调,则资本商场对微观经济的影响可控。受疫情影响,资本商场短期内会呈现危险开释,但现在来看,只需不呈现超调,资本商场将不会对微观经济形成过量危险,因而钱银方针不用急于出台全面宽松方针,而以定向东西为主,对真实有需求的范畴精准滴灌。第二、降准、降息需等企业全面复工后才有用武之地。现在实体企业没有复工,实体经济在短期内的信贷需求较低,此刻进行降准降息的作用不大。第三、通胀危险掣肘钱银宽松。前期猪肉通胀还未处理,近期受疫情影响,水产饲养、物资供应较为严峻,叠加封路罢工等问题使得生活必需品商场供应更为紧俏。前期部分城市呈现的惊惧性会集收购现象虽有所缓解,但当时疫景象势依然严峻杂乱,估计未来通胀压力将进一步加大,短期内不用出台降准、降息等具有风向型的方针。

        3、财政补贴、税费优惠。

        2020年之前现已出台不少降费减税的办法,未发作疫情时咱们估计2020年新增减税降费办法以结构性方针为主。可是在当时疫情对微观经济的影响尚不明亮的状况下,财政方针将是短期内疫情防控、康复出产、企业信贷等问题的最有用手法。依据全面建造健康社会的GDP翻番方针,在新冠肺炎疫情对经济发作冲击的状况下,咱们主张政府加大逆周期调理力度,选用更为活跃的财政方针,以加大财政支出、税收优惠方针和扩展基建范畴出资为途径,多管齐下,确保疫情防控作业、防止疫情所带来的微观经济冲击。

        咱们主张恰当添加赤字率。未发作新冠肺炎疫情时,咱们估计2020赤字占GDP比重为3.0%左右。在发作疫情的景象下,咱们主张加大财政方针逆周期的力度,赤字率能够略微打破3.0%,不用死守3.0%的边界。一起咱们以为中心财政应多承当,削减当地联合出资。经过2018年的结构性去杠杆,我国微观杠杆率根本安稳,金融系统现在全体健康,具有化解各类危险的才干。中心财政要勇于加杠杆,一起当地稳杠杆、个人减杠杆,依然能够坚持微观杠杆率根本安稳。

        批发零售、交通运送、旅行休闲、餐饮酒店、文娱媒体等职业是受新冠肺炎疫情影响较为严峻的职业。新年期间本是消费旺季,新冠肺炎疫情对这些职业的出产运营活动有较为严峻的影响。此外,这些职业均属劳动密集型工业,劳动力数量巨大,受新冠肺炎疫情冲击后或许赋闲人员添加,进一步举高我国赋闲率水平。所以咱们主张对部分职业和企业给予税费优惠。比方在非典疫情时期,为了确保出产运营活动的正常进行,财政部和国家税务总局对受疫情直接影响比较突出的部分职业在2003年5月1日至9月30日期间施行税收优惠方针。一起,财政部也对相关职业减免了15项政府性基金。虽然财政部此前现已施行了大规划的降费减税,但面临此次新冠肺炎疫情,咱们仍主张对比非典疫情时期,对受疫情影响严峻的职业施行定向的税费优惠,以安稳作业和促进添加。

        咱们主张财政方针要点发力新基建和公共服务出资。面临疫情带给我国经济的下行压力,财政方针应进一步发力,以当地专项债为抓手,引导资金投向供需一起获益、具有乘数效应的先进制作、民生建造、基础设施短板等范畴,以缓解疫情对经济的影响。详细而言,一是要点布置5G、移动互联网、大数据、人工智能和云核算等促进产品和服务立异的“新基建”。在应对本次疫情过程中,互联网通讯技能发挥着重要作用,而从长远来看,捉住5G这一历史性机会关于激起出资生机、优化工业结构和进步长时刻添加潜力,然后跨过中等收入圈套也具有重要战略意义。依据赛迪发布的《2018年我国5G工业与运用开展白皮书》测算,估计到2026年,我国5G基础建造出资规划将到达1.15万亿元。而就出资5G对我国经济添加的影响而言,经咱们测算,到2030年,估计5G将带动直接产出3.4万亿,直接产出6.2万亿。依照2017年投入产出表中各职业的添加值率转换为添加值口径核算后,2030年5G将直接拉动GDP1.3万亿,直接拉动2.1万亿,总和3.4万亿。

        除了投向基建,特别是新基建范畴之外,财政支出方向应该满意疫情区域的社会公共服务需求,比方医疗服务、公共设施等范畴的需求。此外关于小微、民营企业的支撑,村庄扶贫与复兴的相关投入也非常必要。经过这次疫情,能够发现面临突发的公共卫生危险事情,我国部分区域医疗服务设施依然有限,公共服务范畴仍有进一步进步的空间。除此之外,公共服务范畴也是确保民生开展、进步公民生活水平和质量的重要方面。因而,公共服务范畴也应成为基建出资的重要着力点。关于老旧小区改造,国务院参事仇保兴表明,据开端预算,我国乡镇需归纳改造的老旧小区出资总额可高达4万亿元,如改造期为五年,每年可新增出资约8000亿元以上。关于医疗服务范畴,国务院办公厅印发的《全国医疗卫生服务系统规划大纲》明确指出到2020年,我国每千人口床位数到达6张。依照该份额依照每医疗床位出资本钱104万元开端测算,每年可拉动出资1500亿元以上。

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